李泽楷再展财技:分文不费欲私有化电盈

在多次出售电盈(00008.HK)资产未果后，“小超人”李泽楷终于再次施展财技，希望借助金融海啸的力量把电盈私有化道路打通。

　　自10月14日起一直停牌的电讯盈科于11月4日晚间22：58向港交所提交一份公告，李泽楷正式通过盈拓联同第二大股东中国联通(原持股的中国网通已与中国联通合并)以协议安排方式，提出以每股4.2港元，向电盈小股东提出全面收购的私有化建议。

　　“小超人”的如意算盘？

　　根据公告内容，在停牌之前，李泽楷通过盈科控股及其他公司持有电盈27.74%的股权，而第二大股东网通集团持有19.84%的股权，因此还需要收购剩余52.42%的公众股权。双方协议，在这次私有化完成之后，盈拓及网通的持股量将分别达到66.67%及33.33%。汇丰银行与荷兰银行分别担任盈拓及网通的财务顾问。

　　扣除电盈现有两大股东盈拓及网通的持股量，这次电盈的私有化涉及最高达154.9亿港元的资金。

　　值得留意的是，根据电盈公告的内容，私有化建议通过生效后的20天之内，电盈将会向盈拓及网通派发高达169.64亿港元至175.65亿港元的现金股息；这意味着，如果私有化成功，盈拓及网通这两大股东事实上不仅不用支出分文，双方还可以收回最少14.74亿港元股息。

　　此外，以李泽楷所持的盈拓持股35.49亿股计，每股派息可以达到约4.948港元，比每股私有化作价高18%，而小股东则是分文末获——精明的李泽楷在此再次展现过人的财技。

　　“小超人”的如意算盘能否成功，很大程度上要取决于未来一段时间小股东们的态度。而根据市场此前的反应，其报价或许有偏低之嫌。如果根据停牌前180个交易日的平均收市价4.64港元计算，4.2港元的报价有约9.48%的折扣。

　　能否成功？

　　此前中银国际的一份报告称，电盈完成企业重组后可以大大提升效益，预计重组后每股价值超过7港元，因此认为如果私有化价格低于5港元，对小股东而言欠缺吸引力，不建议股东接纳。