要点：不必过分忧虑高企的半导体库存。市场调研机构iSuppli公司统计，二季度全球半导体库存水平达到66亿美元，较一季度61亿美元提高了6.56%。我们认为，除DRAM等少数产品库存偏高之外，其他芯片产品如手机芯片、模拟芯片、PC处理器，等芯片库存状况并不严重。目前的半导体库存增加是产品结构性失衡所致，而并非全面供过于求。
需求旺季将如期而至。半导体生产线开工率、北美半导体设备订单出货比等行业先行指标显示，三季度之后全球半导体市场重抬升势，行业景气回暖迹象明显。在美联储体降低利率的利好作用下，四季度美国经济因次级债危机而陷入衰退的几率在下降，消费者信心有望回升，PC及消费电子四季度传统的需求旺季将会如期而至，并有效带动半导体市场迈向景气高点。
细分行业景气度较高。8月份全球半导体销售额达214.5亿美元，同比增长4.9%，市场需求回暖迹象明显；截止8月份，全球大尺寸面板整体出货量已连续六个月成长，预计销售畅旺状况仍将延续；中小尺寸TFTLCD面板应产能受限，目前供不应求的局面有望延续至年末；PCB需求呈现低开高走态势，二季度后需求显著回暖，企业月度盈利创出新高。
通过上述行业基本面，以及板块估值与市场表现的分析，我们认为电子元器件行业四季度存在交易性投资机会。“坚守价值、关注成长”是电子元器件行业四季度较好的投资策略。
价值类个股方面，我们推荐生益科技、华微电子、超声电子；成长性品种方面，建议投资者积极关注莱宝高科、中环股份、航天电器、顺络电子等。此外，投资者可适当关注法拉电子、天津普林、实益达等个股。